Orizzonte Temporale
Il principio al centro del ragionamento di Paolo Coletti: più a lungo tieni un investimento, meno è probabile andare in negativo e più è probabile un ottimo rendimento. Gli strumenti che oscillano tanto (fermandosi alle azioni) nel lungo periodo rendono decisamente di più.1
La matematica dell'orizzonte
Rendimenti annualizzati a diversa permanenza: dati di un fondo pensione reale (2008-2026) e, per i 10 anni e le crisi precedenti al 2008, simulazione con indici dal 1999.1
| Permanenza | Oscillazioni | Linea azionaria sotto zero? |
|---|---|---|
| 1 anno | Fortissime (oltre -10% e fino a +22% nel fondo reale; fino a -30% nella simulazione) | Sì (crisi 2008, Internet bubble) |
| 2 anni | Smussate | Nel fondo reale solo per chi ha comprato tra marzo 2021 e gennaio 2022 (crisi del gas/guerra in Ucraina); nella simulazione restano 2008 e Internet bubble |
| 5 anni | Molto ridotte | Mai nel fondo reale 2008-2026; nella simulazione circa -5%/anno per chi ha preso le crisi |
| 10 anni | Minime | Solo, e di poco, chi ha preso sia Internet bubble sia crisi 2008 (simulazione) |
Il punto peggiore a 5 anni nel fondo reale è di chi è entrato il 31 marzo 2015 ed è uscito il 31 marzo 2020, in pieno Covid: comunque +0,77% annuo con la linea dinamica. Secondo Coletti, con 20 anni di dati dal 1999 nella simulazione si vedrebbero tutte le linee in positivo tranne la garantita; non lo mostra perché i dati non bastano.1
Il rischio a un anno, in concreto: se servono €100.000 tra un anno e si sceglie una linea azionaria, nel fondo reale ci si può ritrovare con €90.000, e nella simulazione che include il 2008 con €70.000. Per questo, a chi ha bisogno dei soldi entro un anno, la garantita conviene.1
Perché funziona
Gli eccessi in su compensano gli eccessi in giù: gli strumenti che oscillano vanno un po' giù e un po' su, e quando salgono salgono di tanto. Per Coletti chi sta investito 20 anni e non sceglie il 100% azionario "si sta dando delle martellate", mai quanto chi sceglie la garantita.1
Il paradosso degli italiani
Previsioni personali di Coletti (aprile 2026), non regole in vigore:1
- Cinquantenni: pensione a 70 → 20 anni di orizzonte1
- Quarantenni: pensione a 72-73 → 32-33 anni di orizzonte1
- Trentenni: orizzonte ancora più lungo (non quantificato)1
Eppure molti, anche a 40-50 anni, scelgono la Linea Garantita, che ha senso solo con orizzonte 1-2 anni.1
Applicazione
L'orizzonte determina l'asset allocation: più tempo hai, più azionario puoi tenere. Coletti lo applica ai fondi pensione, ma lo presenta come principio generale della finanza.1
Vedi anche: Fondo Pensione, Linea Garantita, Paolo Coletti